Ölmarktbericht November, 2016

Die britischen Verbraucher befanden hinsichtlich der Ölpreise in einem perfekten Sturm im Oktober.  Zunächst kam die Nachricht, dass die OPEC die Ölproduktion reduzieren würde und dies führte dazu, dass der Markt sich stark nach oben bewegte. Anfang September lag der Ölpreis bei $ 45, –, am Ende des Monats lag er bei $ 49, — und bei Mitte Oktober sogar bei $ 52, –. Alleine das hätte gereicht die Ölpreise um 3 Pence per Liter (ppl)steigen zu lassen, aber das momentane Ausbluten des £ BIP-Wertes bedeutet, dass das nur die halbe Wahrheit ist.

In der Vergangenheit hat dieser Bericht schon oft darauf hingewiesen, dass die Verbraucherpreise nur zum vom Preis per Barrels in $ abhängig sind. Ja, die Ölpreise sind seit dem Sommer angestiegen, aber sind nur um 15% während der £/$ Wechselkurs in der gleichen Periode um circa 25% angestiegen ist. Und genau diese Veränderung des Wechselkurses zu Ungunsten des GB- £ hat die Ölpreise sehr viel mehr ansteigen lassen als normalerweise durch eine Bewegung des Dollarölpreises allein. Betrachten wir den $ Preis von Diesel Mitte Oktober dann können wir sehen, dass es für circa $ 480/Tonne gehandelt wurde (Der Ölmarkt ist natürlich nie einfach logisch, Rohöl wird Barrels gehandelt und die raffinierten Produkte in Tonnen…) Basierend auf einem „Vor-Brexit“ Wechselkurs von 1.50, wäre das ein Preis von 102 ppl gewesen (inclusive Steuern und MwSt.). Aber basierend auf dem aktuellen Wechselkurs von 1.21, den wir jetzt zu post-Brexitzeiten haben, ergibt es einen Preis von 110pp. Das ist ein unvorstellbarer Anstieg von 8ppl für Diesel bedingt durch den Wechselkurs, der, wenn man ihn zu der 33ppl Preiserhöhung des Öls dazurechnet, einen totalen Anstieg von 11 ppl für den Verbraucher ergibt.

Großbritannien ist natürlich nicht das einzige Land, dass unter den Folgen eines schnell fallenden Wechselkurses leidet. Sehen wir uns Kanada an und wie  der „Loonie“ (man muss diesen offiziellen/ inoffiziellen Namen einfach lieben) im Vergleich zum US Dollar in den Nachwirkungen des Ölpreis-Crashs in 2014 verlor. Als eine Rohstoffnation ist Kanada immer den fallenden Ölpreisen ausgesetzt und zwischen 2014 und 2015 fiel der Loonie von einem Wert von 94% des $ US (fast paritätisch) zu 68% (in keiner Weise gleich). Die Folgen für den kanadischen Ölpreis hätten verherrend sein sollen, mit Preisen, die aufgrund der kanadischen Währungsschwäche um mehr als 20 Cents per Liter (~ 12 ppl)

Aber – und das ist der Kernpunkt – diese sich nach oben bewegende Korrektur der kanadischen Treibstoffpreise ging völlig in dem gleichzeitigen massiven Einbruch der ihm zugrundeliegenden Ölpreise verloren. Die Ölpreise stürzten in der zweiten Hälfte 2014 massive 70% ein und dies hätte die kanadischen Ölpreise um ca. 50 Cent pro Liter (cpl) reduzieren sollen. Tatsächlich fielen die Preise nur um 30 cpl – aufgrund der entgegenwirkenden Wechselkursentwicklung – aber wen kümmerte das schon, wenn die Verbraucher so viel weniger in 2015 für Treibstoff bezahlen als in 2014? Eine weitere Reduktion des Treibstoffpreises von 20 Cent hätte gierig erscheinen können und da alle mehr Geld in ihren Taschen hatte, fühlte sich der sogenannte Preisanstieg in keiner Weise wie einer an.

Kehren wir wieder über den Atlantik zurück und drehen die Zeit nach vorne in den Oktober 2016 und wir finden Großbritannien in keiner solchen Position. Der Preisverfall in 2014 wurde mitgenommen und genossen, vielen Dank, aber jetzt schleicht der zugrundliegende Ölpreis wieder nach oben und noch schlimmer, das GB Pfund verliert drastisch an Wert. Dies bedeutet, dass der „künstliche“ kanadische Preisauftrieb überhaupt nicht künstlich in der UK ist , sondern tatsächlich ein sehr echter Preisanstieg. Das kombiniert mit der Tatsache, dass Großbritannien den Großteil seiner Lebensmittel importiert… und seiner Haushaltsgeräte… und seiner Baumaterialien … und seiner Kleidung… und seiner Autos, etc., etc. hat man die perfekten Zutaten für die inflationäre Spirale, vor der sich Bank von England so fürchtet.

Kurzfristig betrachtet ist es sehr schwierig sich vorzustellen wie dieser momentane Trend sich wieder umkehren könnte. Bis das Verfahren nach Artikel 50 von der Regierung ausgelöst wird und die offiziellen Verhandlung über den Austritt der UK aus der EU beginnen, scheint es keine offensichtlichen Gründe zu geben, aus denen sich das britische Pfund wieder erholen sollte. Wie wir wissen, ist das theoretisch festgelegte Datum für die Auslösung des Artikel 50 Ende März 2017, aber wer würde, mit UK Politkern, die sich mit dem Ausmaß der Brexits herumschlagen, ernsthaft darauf eine Wette abschließen. Und solange wir untätig sind, wird das britische Pfund schwach bleiben und mit ihm, wird der mit ihm zusammenhängende Treibstoffpreis, unverhältnismäßig hoch bleiben. Und all dies passiert, bevor wir auch nur berücksichtigen was unsere OPEC Freunde auf ihrem bevorstehenden Novembertreffen zu tun oder nicht tun beschließen werden.